入秋之后，文章里西溪濕地的詩情畫意就會變成綠意盎然間的現(xiàn)實。福堤上有人在叫賣火紅的柿子，有意無意地提醒人們即將迎來的“火柿節(jié)”。很少人在意這條將濕地公園一分為二的路堤名字背后的喜慶深意，對人們來說，那份喜慶味兒早已和整個公園渾然一體，就像很少人會留意隱于曲徑通幽間的天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司（以下簡稱天堂硅谷）一樣。
擇址于此，天堂硅谷很明顯想要一份“鬧中取靜”—經(jīng)過 19 年的探索和實踐，天堂硅谷圍繞浙江優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，不斷用專業(yè)能力為有實力、有潛力、有理想的浙江優(yōu)質(zhì)企業(yè)輸送資本、管理經(jīng)驗和產(chǎn)業(yè)上下游資源。在風(fēng)起云涌的金融市場面前，站在諸多實體經(jīng)濟身后的天堂硅谷必須守得起專注、耐得起寂寞、經(jīng)得起誘惑。
緣起1999：跨越20年的委重投艱
在靠近河邊的辦公室里，天堂硅谷董事長何向東已在早早地招呼來客，他腰板筆直、笑容和藹，低調(diào)而利落。
長期深耕金融領(lǐng)域的何向東對天堂硅谷一路走來洞若觀火。于他而言，天堂硅谷的誕生既有偶然性，又是歷史發(fā)展的必然，極富傳奇性。
“浙江省是民營經(jīng)濟大省，各屆政府對省內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新都非常重視。1999 年前后，全國萌生了最早的一批私募企業(yè)，考慮到經(jīng)濟體制趨向成熟，省政府亦開始醞釀，提出在浙江也要成立一個這樣的機構(gòu)，專門用以支持中小企業(yè)發(fā)展。”
作為探索市場經(jīng)濟的“橋頭堡”，浙江省政府有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)與部分企業(yè)家早已意識到：企業(yè)要走創(chuàng)新升級之路，單純依靠自主投入和銀行支持是遠遠不夠的，民間資本力量的融入是大勢所趨。幾經(jīng)商議與討論，天堂硅谷終在 2000 年 11 月 11 日正式成立。這是一家由浙江省政府牽頭，聯(lián)合十幾家省內(nèi)上市公司、省內(nèi)知名企業(yè)共同組建的專門從事高科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的公司，是第一批在中國成立的私募股權(quán)投資機構(gòu)之一……諸多標簽令天堂硅谷一成立就自帶“主角光環(huán)”，同時也意味著其身上承擔著更多的期許、更重的擔當—中國“私募基金”概念普遍現(xiàn)于 2006 年，在那之前毫無成功案例可考，“摸著石頭過河”這句話，用在天堂硅谷身上恰如其分。
“眾所周知，‘硅谷’是世界創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱土和代名詞，杭州自古有‘人間天堂’的美譽，以此命名，寄望在杭州打造一家支持國家自主創(chuàng)新發(fā)展的創(chuàng)投機構(gòu)，成為中國的硅谷。”
摸索發(fā)展：樹立規(guī)范化基金托管典范
“早期創(chuàng)新科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)非常不易。受行業(yè)特征所限，必須在前期投入大量的資金；在天堂硅谷出現(xiàn)以前，他們大都靠自由融資、個人資金，銀行也很難提供融資支持，公司經(jīng)營發(fā)展和擴大再生產(chǎn)都面臨巨大壓力。”
何向東將天堂硅谷成立后的第一個五年視作“起步摸索期”，是一個“交學(xué)費”的階段。在此期間，天堂硅谷主要以自有資金出資支持中小創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。2001 年，天堂硅谷投資“創(chuàng)業(yè)軟件”，后者于 2015 年上市，帶來了不菲收益。
2005 年 5 月至次年 8 月，對天堂硅谷來說是一段“實現(xiàn)嬗變”的過程。在這段日子里，天堂硅谷高層審時度勢，提出必須要實施改革，實施管理層承包經(jīng)營，更名為“創(chuàng)業(yè)集團有限公司”。隨著股權(quán)分置改革的實施，以及國家對陽光私募基金的支持，天堂硅谷在 2006 年成立了國內(nèi)第一支規(guī)范運作的公司制私募創(chuàng)業(yè)投資基金，以拉動民間資本支持實體經(jīng)濟發(fā)展。
私募基金怎么做？要遵循哪些規(guī)則？在毫無先例的情況下，天堂硅谷主動找到銀行，要求銀行托管創(chuàng)投基金。2006 年，天堂硅谷和浦發(fā)銀行合作制定出第一份銀行托管版本，在全國率先創(chuàng)立規(guī)范決策、銀行托管、外部監(jiān)控等創(chuàng)投管理模式。這份托管版本影響深遠，意義重大，此后各類私募基金托管模式，便是在其基礎(chǔ)上逐步完善而來的。
陽光私募引入銀行托管體現(xiàn)了天堂硅谷對投資人負責(zé)任的態(tài)度，以及對自身人員的嚴格道德管控，此舉得到了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》起草小組成員、中國《證券法》《信托法》《投資基金法》起草工作小組組長王連洲老先生的認同與贊賞。天堂硅谷為行業(yè)提供了樣本，也為私募基金“受人之托，代客理財”之天職樹立了典范，為今后的發(fā)展打好了基礎(chǔ)。此后，天堂硅谷于 2009 年成為科技部第一批政府引導(dǎo)基金的合作者。
主動轉(zhuǎn)型：首創(chuàng)“PE+上市公司”模式
2010 年，隨著全民 PE 熱潮的興起，天堂硅谷意識到一級市場的風(fēng)險越來越大，主動謀求轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)布局從單純的創(chuàng)業(yè)投資向產(chǎn)業(yè)并購領(lǐng)域延伸。2010 年底，天堂硅谷董事會敏銳地指出：“未來中國資本市場發(fā)展不可能只有 IPO 一條退出路徑，一定會走到并購、產(chǎn)業(yè)整合這條路”，前瞻性地提出要向產(chǎn)業(yè)并購與整合方向做探索，并成立團隊開拓并購業(yè)務(wù)。2011 年，天堂硅谷與上市公司大康牧業(yè)成立了“產(chǎn)業(yè)整合并購基金”，此舉不但是天堂硅谷并購業(yè)務(wù)的突破，也首開國內(nèi)“PE+ 上市公司”模式之先河。
何向東認為：“在當時的市場環(huán)境下，無論是做主動轉(zhuǎn)型，還是探索并購新業(yè)務(wù)都是很不容易的。我們轉(zhuǎn)型的重點，是要繼續(xù)幫助上市企業(yè)做強做大。轉(zhuǎn)型意味著陣痛，因為人都有慣性和惰性；轉(zhuǎn)型還意味著爭議，但最終‘PE+ 上市公司’并購創(chuàng)新模式得到了證監(jiān)會的肯定和支持。”
監(jiān)管部門的認可堅定了天堂硅谷的信心。2012 年，母公司硅谷天堂收購了斯太爾，收購了奧地利新型柴油發(fā)動機研發(fā)團隊，后裝入國內(nèi)上市公司——這是國外標準的收并購模式，名震一時。與此同時，天堂硅谷在定增領(lǐng)域不斷探索，還成立了自己的地產(chǎn)基金，不僅為投資人提供多元化的產(chǎn)品，也創(chuàng)造了良好的收益。
從做“負責(zé)任的股東”到“專業(yè)聚焦”
2013 年，天堂硅谷業(yè)務(wù)已實質(zhì)覆蓋股權(quán)投資、并購整合、定向增發(fā)、夾層投資等多個領(lǐng)域，形成了短、中、長期相互補的多元化產(chǎn)品體系，成為浙江省內(nèi)第一家民營控股的資產(chǎn)管理集團。
“我們希望通過自身的專業(yè)能力，為合作伙伴和投資人提供全方位的金融服務(wù)，盡好信托責(zé)任。也正是得益于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，天堂硅谷避開了2012—2014 年期間資本市場 IPO 暫停的被動局面。”
2014 年，天堂硅谷成為全國首批 50 家在中基協(xié)備案的私募投資基金管理人之一。此時，天堂硅谷提出要做“負責(zé)任的小股東”，提倡通過發(fā)揮自身的專業(yè)能力幫助企業(yè)做更多的增值服務(wù)，并參與了多家國企改革、成立區(qū)域政府產(chǎn)業(yè)基金，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
“從一開始以提供資金為主，到后期更多關(guān)注企業(yè)實現(xiàn)價值增長，我們和企業(yè)一同努力，把企業(yè)做大做強，享受企業(yè)成長的‘增量’，不斷產(chǎn)生正向影響。”
2016 年，天堂硅谷把并購概念又往前推進了一步，提出要做“負責(zé)任的戰(zhàn)略股東”—不做“門口的野蠻人”，從公司戰(zhàn)略梳理、內(nèi)部運營等各方面，幫助上市公司真正做到創(chuàng)造價值、提升價值、改變價值，最后分享價值增量。
何向東表示，資本和實業(yè)是相輔相成、互相促進、互相支持的關(guān)系，結(jié)合得好了，更是一種共生共贏的關(guān)系。“尤其是近年來，股權(quán)投資成為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持創(chuàng)新資本、激發(fā)經(jīng)濟活力的關(guān)鍵力量。中國經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型，核心邏輯是要調(diào)動足夠多的社會資金和資源到新經(jīng)濟上。私募股權(quán)基金通過高度分散的市場化投資直達實體經(jīng)濟，承擔投資風(fēng)險，支持企業(yè)創(chuàng)新，不僅減少了中間環(huán)節(jié)，降低了融資成本，更擴充了企業(yè)資本金，降低了企業(yè)負債率，是科技創(chuàng)新企業(yè)的孵化器和助推器，也是新經(jīng)濟發(fā)展的重要助力。”
從 2015 年開始，隨著一二級市場簡單套利機會漸小，天堂硅谷首次提出“專業(yè)聚焦”戰(zhàn)略—積極引導(dǎo)各條線團隊深耕到各自熟悉的細分行業(yè)中，著重加強價值判斷、項目獲取和增值服務(wù)等能力的建設(shè)。2017 年，天堂硅谷引入“行業(yè)合伙人”概念，借助行業(yè)專家的力量，對重點行業(yè)未來的發(fā)展趨勢、風(fēng)險、收益形成做出準確的預(yù)判。
目前，天堂硅谷已投資上百家專注于以大數(shù)據(jù)為主的信息技術(shù)、以“中國制造 2025”提及新材料新能源為主的高端制造業(yè)、以生物制藥為主的醫(yī)藥健康，以及消費升級四大領(lǐng)域的企業(yè)。伴隨“專業(yè)聚焦”戰(zhàn)略的成熟，天堂硅谷也日益增強了投資實力和綜合競爭力。公司于 2016 年將注冊資本增至 12 億元，2019 年公司名稱去掉了“浙江”二字，并實現(xiàn)以杭州為業(yè)務(wù)中心，輻射北京、上海、深圳、武漢等地的全國化布局。
打造百年老店：享受有道德的快樂
近 5 年來，天堂硅谷存續(xù)基金實繳管理規(guī)模逐年攀升，年均增長率達到 43.13%。管理費增長 3 倍，業(yè)務(wù)規(guī)模增長 4 倍，凈利潤增長 10 倍，最高峰時增長了 25 倍。截至 2019 年 8 月底，天堂硅谷在管基金 158 只，實繳基金管理規(guī)模 127 億元，認繳規(guī)模超過 690 億元。共投資未上市企業(yè)股權(quán)項目 100 余個，其中通過 IPO 或借殼、并購等方式成功登陸資本市場的超過 36 家，新三板掛牌 19 家。
何向東常對同事開玩笑說，2020 年 11 月 11 日是天堂硅谷的重要日子，要順利地“過好 20 周年生日”。“市場好的時候要保持冷靜，市場不好的時候敢于轉(zhuǎn)型，才能活得比其他公司長久。”
一方面，天堂硅谷以杭州為基金總部，在北京、上海等地組建專業(yè)團隊，為資產(chǎn)端準備充足的彈藥；另一方面，集團非常重視投資管理、風(fēng)險管控等工作，重點強化了投前盡調(diào)、投中決策與服務(wù)、投后管理等工作，并加強了投資復(fù)盤和飛行檢查，做好全員、全流程風(fēng)險管控，做好前臺價值創(chuàng)造的伙伴。
“完善的風(fēng)控體系是天堂硅谷引以為傲的資本。風(fēng)控部直屬于董事會，每個人都能發(fā)揮自己的主觀能動性，按照制度流程行事。在天堂硅谷，一個項目是否可以投資，董事長說了不算，如果團隊調(diào)研后投決會認為不行，完全可以否決。”
除了以市場化手段實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，助力實體經(jīng)濟發(fā)展，助推國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，天堂硅谷還支持教育和環(huán)保事業(yè)發(fā)展，積極履行社會責(zé)任。如捐贈浙江大學(xué)、杭二中、文瀾中學(xué)的教育創(chuàng)新基金，捐贈西溪濕地環(huán)保基金支持環(huán)保事業(yè)發(fā)展。此外，天堂硅谷也是錢塘江金融港灣公益基金會的創(chuàng)始發(fā)起人，發(fā)起成立了浙江省第一家慈善義工協(xié)會。
何向東表示，“天堂硅谷核心價值觀是包容、和諧、快樂，我們鼓勵每個人保持獨立思考和判斷的能力，依靠制度和流程來管理公司，通過自身專業(yè)能力享受‘有道德的快樂’，希望通過群體的智慧，將天堂硅谷打造成投資界受人尊敬和信賴的百年老店，樹業(yè)界之標桿！”
（轉(zhuǎn)載自：《浙里精彩》浙商創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新實錄）
